2014年11月21日 07:17 來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》 金晶 溫濟(jì)聰
原標(biāo)題：從“門(mén)外漢”到“新寵兒”
如果說(shuō)10年前我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)還整體徘徊在資本大門(mén)之外，那么現(xiàn)在經(jīng)過(guò)改革探索并已初具規(guī)模的文化產(chǎn)業(yè)，已成為資本市場(chǎng)的“寵兒”。據(jù)投中集團(tuán)投中研究院統(tǒng)計(jì)，截至今年10月，我國(guó)文化傳媒行業(yè)已完成并購(gòu)651起，涉及領(lǐng)域包括電影、電視劇、出版、廣告、游戲等。
“國(guó)家隊(duì)”穩(wěn)扎穩(wěn)打
國(guó)有文化企業(yè)通過(guò)并購(gòu)新興業(yè)態(tài)引領(lǐng)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，國(guó)有文化企業(yè)間也通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
國(guó)有文化企業(yè)主動(dòng)適應(yīng)數(shù)字和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)裂變式發(fā)展，積極通過(guò)并購(gòu)重組新興業(yè)態(tài)文化企業(yè)，一大批文化國(guó)企努力占領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)，把傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的影響力逐步向網(wǎng)絡(luò)空間延伸，進(jìn)一步提高了國(guó)有文化企業(yè)的傳播力、引導(dǎo)力和競(jìng)爭(zhēng)力。
作為我國(guó)第一支全產(chǎn)業(yè)鏈整體上市的出版?zhèn)髅焦桑心蟼髅綗o(wú)疑是國(guó)有文企中資本運(yùn)作的高手。從8年前并購(gòu)紅網(wǎng)開(kāi)始，中南傳媒先后將民主與建設(shè)出版社、凱基印刷等收至麾下。“企業(yè)能有今天，是文化體制改革的成果。”中南出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)龔曙光說(shuō)，“這幾年的并購(gòu)中，我們始終堅(jiān)持國(guó)有文化企業(yè)應(yīng)有的價(jià)值理念，堅(jiān)持核心戰(zhàn)略原則、資源優(yōu)勢(shì)原則和風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程化釋放原則，審慎、穩(wěn)步地推進(jìn)。”
“謹(jǐn)慎穩(wěn)健”和“圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)”是中南傳媒并購(gòu)操作中最為突出的特點(diǎn)。2010年啟動(dòng)博集天卷并購(gòu)方案之初，中南傳媒并未急于收購(gòu)，而是在第一年控股5%，與其進(jìn)行項(xiàng)目合作，第二年才真正實(shí)施戰(zhàn)略性并購(gòu)。如今，通過(guò)并購(gòu)補(bǔ)齊“短板”，中南傳媒在主營(yíng)出版業(yè)務(wù)外，還涉足網(wǎng)絡(luò)視頻、移動(dòng)廣告等領(lǐng)域，幾乎涵蓋當(dāng)下所有的媒體形態(tài)。
中南傳媒的并購(gòu)特征在文化國(guó)企中具有一定的代表性。而從整體來(lái)看，國(guó)有文化企業(yè)通過(guò)并購(gòu)新興業(yè)態(tài)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，以及國(guó)有文企間通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，正成為其并購(gòu)的方向和主要目標(biāo)。前者例如江蘇鳳凰集團(tuán)并購(gòu)廈門(mén)創(chuàng)壹軟件有限公司，建成用戶數(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的在線虛擬教育培訓(xùn)網(wǎng)絡(luò)。后者則有更多成功案例，如人民網(wǎng)重組環(huán)球時(shí)報(bào)下屬的環(huán)球網(wǎng)、人民日?qǐng)?bào)海外版下屬的海外網(wǎng)，打造“權(quán)威性、公信力、大眾化”的媒體集群；浙江華數(shù)集團(tuán)以14.43億元的總價(jià)收購(gòu)中廣有線公司42.96%的股權(quán)，加大對(duì)新業(yè)態(tài)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投入等。
“新興派”身段靈活
與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)融合是當(dāng)下這輪文化并購(gòu)的突出特點(diǎn)之一。
與國(guó)家隊(duì)的“穩(wěn)健派”相比，“快”而“廣”則是另一派資本的并購(gòu)風(fēng)格，這種力量來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)。與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)融合正是當(dāng)下這輪文化并購(gòu)的突出特點(diǎn)之一。
以百度、阿里巴巴、騰訊為首的互聯(lián)網(wǎng)公司以其快速的出手動(dòng)作和大單交易額頻繁進(jìn)入人們的視野。今年3月，騰訊與韓國(guó)游戲公司CJ E&M聯(lián)合宣布，騰訊計(jì)劃以5億美元購(gòu)買(mǎi)該公司旗下游戲公司CJ Games28%的股份。阿里巴巴在用62億港元，相當(dāng)于兩倍估值收購(gòu)了文化中國(guó)后，將其更名為阿里影業(yè)，也開(kāi)啟了其進(jìn)軍電影產(chǎn)業(yè)的大幕。就在11月19日，小米也宣布聯(lián)合雷軍旗下的順為資本，以3億美元戰(zhàn)略入股愛(ài)奇藝。有分析認(rèn)為，文化并購(gòu)的持續(xù)火熱來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)公司的推動(dòng)，占比已超過(guò)半成。而據(jù)北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰預(yù)計(jì)，以互聯(lián)網(wǎng)為核心的文化產(chǎn)業(yè)，其市場(chǎng)價(jià)值在明年年底將占到中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)總市場(chǎng)價(jià)值的70%。
互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)興趣，主要來(lái)自于內(nèi)容。內(nèi)容制作是其實(shí)現(xiàn)“全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略”的關(guān)鍵陣地，因而也將是未來(lái)行業(yè)并購(gòu)的重點(diǎn)。
“并購(gòu)熱潮只是現(xiàn)象，其背后顯示出我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)深度的結(jié)構(gòu)調(diào)整期和一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展時(shí)期。”新元文智總經(jīng)理劉德良告訴記者，未來(lái)的文化并購(gòu)必將是創(chuàng)新引領(lǐng)下的開(kāi)拓整合。
還有一些傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)吸引力降低的背景下，也將文化產(chǎn)業(yè)視作公司轉(zhuǎn)型的主要方向。影視業(yè)市場(chǎng)化程度較高，游戲業(yè)贏利模式相對(duì)清晰，因此這兩類(lèi)公司通常是這些公司“進(jìn)場(chǎng)”并購(gòu)看好的“洼地”，如皇氏乳業(yè)并購(gòu)御嘉影視，熊貓煙花收購(gòu)華海時(shí)代，禾盛新材并購(gòu)金英馬等。對(duì)此，安信證券傳播與文化板塊首席分析師文浩提醒，“一窩蜂”式的文化企業(yè)并購(gòu)重組潮其背后或有資本沖動(dòng)，也容易帶來(lái)公司承諾業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)，需要警惕。
資本運(yùn)作成常態(tài)
以完善文化產(chǎn)業(yè)鏈為目標(biāo)的并購(gòu)將成為“主流”，而行業(yè)內(nèi)并購(gòu)也將進(jìn)入深度整合態(tài)勢(shì)。
在國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、前世界銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王梅看來(lái)，我國(guó)文化資本市場(chǎng)這一輪并購(gòu)熱潮是由我國(guó)的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)決定的。
“我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率趨于下降，進(jìn)入增速‘換擋’期。同時(shí)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資和出口的依賴，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加消費(fèi)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重的任務(wù)刻不容緩。”王梅告訴記者。
首先，2013年服務(wù)業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重首超第二產(chǎn)業(yè)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始由工業(yè)主導(dǎo)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型。其次，我國(guó)居民收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)穩(wěn)固。自2013年以來(lái)，農(nóng)村居民人均可支配收入增速保持在9%以上，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速保持在7%左右。我國(guó)人均GDP約為7000美金，已達(dá)到中等收入國(guó)家的“高級(jí)組”。
在這樣的背景下，國(guó)人對(duì)文教娛樂(lè)、教育等生活性服務(wù)業(yè)的需求快速增加，包括信息消費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)等新領(lǐng)域、新業(yè)態(tài)、新模式快速發(fā)展，新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)逐步形成。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)文化產(chǎn)品的消費(fèi)需求越來(lái)越多元化和系統(tǒng)化時(shí)，文化企業(yè)做大做強(qiáng)成為一種雙向選擇，企業(yè)并購(gòu)熱潮也應(yīng)運(yùn)而生，并朝著持續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)發(fā)展。
而從產(chǎn)業(yè)層面分析，文化并購(gòu)還存在一種自發(fā)驅(qū)動(dòng)。“以并購(gòu)為主的資本手段的運(yùn)用，是文化產(chǎn)業(yè)通過(guò)整合提高集中度，走向集約化、規(guī)�；l(fā)展的客觀需要，也是文化企業(yè)發(fā)展重要而有效的擴(kuò)張渠道。”中國(guó)傳媒大學(xué)文化發(fā)展研究院院長(zhǎng)范周說(shuō)。
與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)文化企業(yè)并購(gòu)重組仍處在發(fā)展的初級(jí)階段，主要表現(xiàn)為規(guī)模增速高，但行業(yè)集中度較低等方面，還有許多不成熟之處。未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)仍然會(huì)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，并購(gòu)將成為文化產(chǎn)業(yè)整合發(fā)展的常態(tài)。而行業(yè)內(nèi)并購(gòu)也將進(jìn)入深度整合態(tài)勢(shì)，并對(duì)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生重大影響。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 金晶 溫濟(jì)聰）